第19章 大鱷吞食

企業發展有兩種手段：產品經營和資本運營。產品經營是圍繞產品的生產、技術、銷售等環節，以品質、價格、品牌競爭的勝出來獲利。資本運營是圍繞企業的橫向、縱向、多元化發展，以產業整合、資源整合結合資本市場來獲利。 1994-1998年，蚌埠檸檬酸廠的發展主要是產品經營，依靠管理改革和技術進步使企業扭虧為盈，走向快速發展。 1998年後，豐原集團從成立開始，資本運營就是豐原集團騰飛的翅膀：一方面利用上市公司融資，增加淨資產，同時增加銀行貸款規模，不斷上新項目；另一方面，對外大規模的收購、兼併。 豐原對外資本運營有多種形式：國有資產劃轉、託管、成立新公司收購老公司的有效資產、合資、參股、異地新建、收購等。

1998年，豐原集團先後託管蚌埠果糖廠、蚌埠安寶藥廠、蚌埠明膠廠。 1999年，豐原集團收購馬鞍山市黃山藥品經營公司，並重組改制為安徽豐原醫藥經營有限公司。豐原生化和馬鞍山金星化工合資成立豐原馬鞍山生化公司…… 2001年，豐原生化融資成功，豐原開始大手筆對外擴展，三年內收購、合資、新建30多家企業，迅速發展為新的資本帝國。其中較為重要的案例： 2001年6月，豐原集團控股蚌埠商業銀行。蚌埠商業銀行是整合了蚌埠市幾家城市合作信用社、蚌埠市房屋銀行等金融資產，由豐原集團旗下公司為主發起人，聯合市財政局等單位共同出資設立的股份公司。 蚌埠商業銀行註冊資本為13900萬元，其中豐原生化出資5000萬元，佔35.97%的股權；豐原藥業出資2500萬元，佔17.99％的股權；豐原集團旗下的銀河科技也參與出資。豐原集團合計擁有蚌埠商業銀行70%以上的股權。

2001年10月，豐原集團出資1.3億元參股國元證券，佔其6.4%的股權。 這兩次投資，意味豐原初步涉足金融產業。 上海嘉麗南可可食品有限公司成立於1993年，是由馬來西亞億嘉商行和上海金山縣亭南電器廠共同投資成立。 1996年12月，香港毅力佳有限公司受讓兩家投資方的股權，嘉麗南轉變為外商獨資經營企業。 嘉麗南公司是亞洲最大的巧克力工廠，賬面資產3.2億元，因經營不善破產，被法院拍賣，這是上海首家宣告破產的外商獨資企業，也是國內首家走上拍賣台的外商獨資企業。 2002年4月26日，豐原集團以9500萬元的價格競購成功，收購後重新註冊設立上海豐原可可食品有限公司，豐原食品產業增添新成員。

本次收購開創國有企業收購破產外商獨資企業先例，引起新聞媒介的廣泛關注，成功地宣傳了豐原的企業形象。 貝斯特公司是安徽省“八五”重點工程項目，是中國第一條把糧食轉化為化工產品的項目，總投資11億元。整個項目分為五套裝置：酒精、DDGS、乙烯、環氧乙烷、脂肪醇醚，分別引進五個國家的技術和設備，引入三個國際銀行貸款。 1996年項目投產後，由於糧食價格上漲，導致下游項目的經濟不可行，變成酒精廠和脂肪醇醚廠，大馬拉小車，貝斯特公司一直艱難運作。 2002年8月1日，豐原集團全資子公司——豐原宿州以承擔2億元的債務方式收購貝斯特公司，貝斯特公司評估資產價值33208萬元（其中13208萬元無償劃轉給豐原宿州公司）。

豐原宿州註冊資本2000萬元，由於前期債務重組成功，淨資產大增，利用新增銀行貸款把乙烯、環氧乙烷裝置恢復建設，順利投產，隨著國際石油價格從23美元/桶暴漲到140美元/桶，豐原宿州利潤暴漲。 2005年3月27日，豐原集團把豐原宿州95%的股權（1900萬元）賣給豐原生化，轉讓價格為24577萬元。 本次收購是豐原一次成功的低成本擴張案例。 正是在2002年大發展期間，豐原完成對江山製藥和新力藥業的收購。 為調整能源結構，節約石油資源，減輕我國對石油進口的依賴程度。國家發改委決定逐步發展燃料乙醇項目，即利用玉米生產燃料乙醇，燃料乙醇按一定比例添加到汽油中，實現可再生能源戰略。燃料乙醇實現定點生產，國家財政補貼，豐原成為4個定點企業之一，享有華東六省一市的區域壟斷地位。

2003年9月，豐原生化與中國石化集團安徽石油總公司在上海簽訂合資協議，雙方決定共同出資組建安徽豐原燃料酒精有限公司，由該公司負責建設32萬噸/年燃料乙醇項目，總投資13.36億元。燃料酒精公司首期註冊資本壹億元，其中豐原生化出資8500萬元，佔85%；中石化安徽公司出資1500萬元，佔15%。 本次合資，豐原進入生化能源產業，進一步確立生化產業霸主的地位。 點評：2002年是豐原大發展一年，也是江山爭奪戰的起始年。此時的豐原猛虎下山、大鱷吞食，管你華源是什麼恐龍，我看上的獵物就吃掉。