第7章 買一配二

靖江糖廠在成立江山製藥後，1993年又成立江蘇江安製藥有限公司（簡稱江安公司），江安公司是靖江糖廠與印尼三安集團合資的，中外雙方各佔50%股權，當時靖江糖廠幾乎把所有的產品都與印尼方合資了。 1994年，江山製藥維C擴產，蒸汽、電力供應不上，這時EA公司出資500萬美元，與靖江糖廠合資成立江蘇江源熱電有限公司（簡稱江源熱電），主要負責為江山製藥提供蒸汽、電力，EA公司也正是因為投資江源熱電才了解到江山製藥業績奇好，斷然決定高價入股的。 1998年，江安公司因為生產成本太高，企業虧損，印尼方以一美元的價格把江安公司股權賣給了靖江糖廠。可此時靖江糖廠也只是一個空殼，沒有實力扶持虧損企業，江安公司資金困難被迫停產，工人放假，職工集體上訪，這窘況令靖江市政府很頭痛。

靖江市政府決定賣掉江安公司，甩掉包袱。考慮到醜女是嫁不掉的，只好把美女和醜女搭配銷售，決定賣掉靖江糖廠。 這是一樁很奇怪的買賣，打了一個比喻：一家三個女兒，其中一個女兒不爭氣，為了拯救這個女兒，就把母親賣掉了。賣了母親，順帶就搭進了三個女兒（其實政府也沒有什麼好辦法，只是有點吃虧，為了賣掉一個醜女配售了二個美女）。 江蘇省海外企業集團有限公司（簡稱江蘇海企）想趁靖江糖廠經濟危機之時，低價收購其在江山製藥的部分股權。 1999年3月29日，江山製藥三屆一次董事會決議，同意靖江糖廠向鍾山公司轉讓其在合營公司的部分股權。經過幾輪談判，江蘇海企和靖江糖廠終於談好了收購價格，可是當收購方案報到靖江市政府的時候，靖江市政府不同意單獨買江山製藥的股權，要買就一起買。

江蘇海企不願接受江安公司的包袱，收購處於僵持中，就在江蘇海企猶豫不決之時，半路殺出一個程咬金——華源集團。 2000年7月，靖江市政府乾脆利落地把靖江糖廠賣給了華源集團。 根據江山製藥公司合同和章程： 任何一方轉讓其出資額，不論全部或部分，都需經其他合資方同意。一方轉讓其全部或部分出資額時，其他合資方有優先購買權。 江蘇海企和中糧集團從內心深處是反對轉讓，因為這涉及江山製藥股東實際控制人的變更，怕影響自身的利益。江蘇海企本來想行使優先購買權，提出優先購買江山製藥的股權，可畢竟這次是地方政府的行為，強龍壓不過地頭蛇。 靖江市政府振振有詞地說：“我們沒有變更江山製藥的股份，只是把它的'母親'給賣了，賣'母親'不是賣女兒，沒有必要徵求各位股東的意見。”

江蘇海企和中糧集團吃了悶虧，沒有辦法行使優先購買權，因為華源集團是間接收購江山製藥的股權，股東的優先購買權在這裡失靈了。 點評：華源通過收購母公司的方式來控股江山，使中糧集團和江蘇海企反省過來，自己同樣可以“以其人之道，還治其人之身”，2年後在轉讓江山製藥股權時，華源也遭遇同樣的結局，這是否算報應呢？商業戰場經常是個輪迴，你用什麼手段對付別人，就能得到什麼回報。

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註釋：