第6章 發展歷程

1990年9月12日，江山製藥首屆一次董事會舉行，會議同意劉玉成擔任董事長，孔智為總經理。維C項目投產後，效益很好，1991年淨利潤為420萬元，1992年淨利潤為3550萬元。 1992年8月26日，首屆四次董事會決議，同意關於擴大維C的計劃，把1000噸/年擴大1500噸/年。 1993年4月9日，首屆五次董事會決議，決定增資擴建3000噸，總投資為2900萬美元，其中註冊資本為1160萬美元。 1993年11月14日，首屆六次董事會決議，決定追加投資項目建成年產5000噸維C；投資總額為3980萬美元，註冊資本為2106.61萬美元。 1993年江山製藥淨利潤為6800萬元，1994年淨利潤為8800萬元。

1994年8月17日，首屆八次董事會決議，同意Expert Assets Limited（簡稱EA公司註一）參股加入江山製藥，授權總經理代表董事會與EA公司洽談。 1994年12月8日，江山製藥引進實力雄厚的第四位股東——EA公司，EA公司是世界五百強——中糧集團註二的重孫公司，由於當時江山製藥效益非常好，EA公司以1000萬美元溢價入股，僅佔12.60%。 合資四方簽訂協議、合同、章程，合營公司的投資總額為4980萬美元，註冊資本為2606.61萬美元。增資後股權結構為： 靖江糖廠出資1405.75萬美元，股權比例53.93% 江蘇醫保出資113.91萬美元，股權比例4.37%

鐘山公司出資758.52萬美元，股權比例29.10% EA公司出資328.43萬美元，股權比例12.60% 董事會由七名董事組成，其中靖江糖廠委派三名，江蘇醫保委派一名，鐘山公司委派二名，EA公司委派一名。董事長由靖江糖廠委派，副董事長一名，由鍾山公司委派。 註一：EA公司是一家BVI公司，是中糧集團多級控股的重孫級以下的公司。 註二：中糧集團前身成立於1952年，是由中國糧穀出口公司、中國油脂出口公司、中國食品出口公司先後合併而成的。集團名稱經歷多次變更，現名為中糧集團有限公司。 1994年以來中糧連續入選《財富》全球企業500強。 1995年江山製藥淨利潤為5500萬元，1996年由於維C價格大幅下降，江山製藥出現虧損，淨利潤為-3200萬元，1997年淨利潤為-5000萬元。

1997年5月22日，合資四方協商股權重組，調整債務和股權。重組後： 靖江糖廠出資1148.21萬美元股權比例44.05% 江蘇醫保出資93.06萬美元股權比例3.57% 鐘山公司出資619.85萬美元股權比例23.78% EA公司出資745.49萬美元股權比例28.6% 董事會由八名董事組成，其中靖江糖廠委派三名，江蘇醫保委派一名，鐘山公司委派兩名，EA公司委派二名。董事長由靖江糖廠委派。副董事長二名，由鍾山公司、EA公司各委派一名。 2000年3月2日，三屆三次董事會決議，同意鐘山公司轉讓給其在BVI註冊的全資子公司Resistor Technology Limited（簡稱RT公司）。 2001年3月10日，鐘山公司以一港元的價格將江山製藥23.78%的股權轉讓給RT公司，轉讓方和受讓方簽字都是楊大偉。

2000年5月9日，三屆四次董事會決議，同意靖江糖廠向靖江市新蘭生物化工有限公司（簡稱新蘭公司）轉讓其所持公司2%的股權，其他三方放棄對轉讓股權的優先受讓權。新蘭公司是江山製藥管理層出資組建的，本次轉讓目的是讓管理層持股。 點評：江山製藥前幾年抓住了機遇，老股東掙了不少錢，EA公司在維C價格暴漲的時候投資，以幾倍的溢價入股，最後在江山製藥危難時候又出手相救，中央企業就是有魄力。產品價格和股票一樣，漲的高就跌的狠，投資機遇往往是在行業低谷，而不是在行業最繁榮的時候。