五代(公元907—960年)十國(公元891—979年)是中國歷史上又一次大分裂時期，這一時期，政治上分裂割據，年年混戰，從無寧日，災難深重。五代被史家稱為“正統”，在54年中，朝代換了五個——梁、唐、晉、漢、週，皇帝換了14個。十國情況相同，你搶我奪，互相吞併，亂作一團。經濟上互相依賴，南方接濟北方。當時大戰多在北方關洛地區，南方較少。南方地區分建許多小國，為了生存擴張，均勸農發展生產，通商貿易，因而物產豐饒，北方靠南方供應；貨幣上形成多頭幣制及區域性貶值。各國多鑄惡錢，作為增強本身實力削弱他國的手段。楚、閩、南漢等廣收銅錢金銀，專用鉛鐵雜錢及低質合金錢。北方諸國嚴禁惡錢入境，形成錯綜複雜的貨幣戰。官鑄私鑄，今錢古錢，大小不等，名目繁多。有的互相流通，有的限地區使用。生金銀、各種鑄幣、金銀器飾、谷帛、泥土等都充當貨幣。
五代是相繼偏安北方的五個封建割據政權。後梁、後唐沿用開元錢。後梁鑄“開平通寶”大錢。後唐明宗鑄“天成元寶”小平錢，嚴禁楚鉛錫錢入境。因梁、唐惡戰持續數十年，加上同光末年內亂，財政困難，擬鑄大錢，未成。後晉石敬瑭賣國換得皇位，官民唾棄，為緩和矛盾，於天福三年(公元938年)頒錢樣，聽官民自鑄“天福元寶”錢，輕重隨意，行不通。以上三錢很少。後漢政權僅五年，乾祐元年(公元948年)鑄“漢元通寶”，形制質量仿開元錢。後周情況比前四朝好。周世宗勵精圖治，整飭紀綱，改革幣制，鑄幣權集中王室，嚴禁私鑄私熔，官府統購統銷銅材，重獎官民採銅，毀佛寺3336所，熔其銅像銅器鑄錢，禁鑄用銅器。排斥各國惡錢。鑄行大量“周元通寶”錢，闊郭，工整，徑2.5厘米，重3.5—3.6克，錢背有月紋星月紋，以會昌開元為準繩。後周全套改革收效大，為趙宋整頓幣制準備了條件。
十國所佔地區大，人口多，經濟條件較好，鑄錢也多，其中吳越、北漢據《通考》卷九載曾鑄錢，待考；荊南未鑄錢。
a南唐其前身吳國未見鑄錢。據說其權臣李昪〔bian卞〕未受禪前曾鑄大齊通寶。南唐鑄錢較多。中主李璟〔jing景〕鑄“保大元寶”、“大唐通寶”、“開元通寶”、“唐國通寶”四種錢，後兩種是有篆隸或篆真隸書體的對錢。初鑄一千錢重三斤十二兩，後減為一斤。唐國通寶有大小兩種，大者一當二，比唐開元錢整齊。又鑄“永通泉貨”當十錢，盜鑄多，不到兩月即廢。後主李煜鑄鐵錢，按銅鐵錢四六比例搭配使用；後只用鐵錢，民間藏匿銅錢。末年十文鐵錢才換一文銅錢，私鑄氾濫，惡錢充斥。
b楚馬殷據有湖南，境內多產鉛鐵，楚乃大鑄鉛鐵錫錢及大銅錢等劣質錢，使外來商旅不能把這些錢帶出去，只好買本地土貨，藉此發展本國經濟。公元907—930年間，鑄有“天策府寶”大銅、鐵錢；“乾封泉寶”大鐵錢，重28克，以一當十，九文為貫；乾封泉寶銅錢極少。因鐵錢笨重難用，民間用契券交易，略有紙幣雛型。
c前後蜀王建立國前蜀(公元903—925年)，與其子王衍均驕奢貪佞，被後唐所滅。王建鑄“永平”、“通正”、“天漢”、“光天”等四種元寶錢。王衍鑄“乾德元寶”和“咸康元寶”。後唐末年，孟知祥趁亂據有西川，史稱後蜀。其子孟昶懦弱，被宋所滅。曾鑄“廣政通寶”大銅鐵錢。
d南漢劉隱據嶺南交趾，國號漢。其後幾代均荒淫酷虐，強行鑄造惡錢。計有“乾亨通寶”銅錢，“乾亨重寶”銅錢和鉛錢，十文當銅錢一文，錢背鑄地名示鑄地，有多種低質合金錢。
e閩殷國小民貧，閩主暴虐，內亂不休，幣制混亂。鑄過“開元通寶”大銅、鐵錢，“永隆通寶”大銅、鐵錢，“天德重寶”、“天德通寶”大鐵錢，以一當百。
此外，劉仁恭父子盤據幽州，仿鑄大量銅鐵古錢，強令行用。盡斂各錢於大安山巔，鑿穴藏之。