在雅虎的複蘇過程中，兩個人起了關鍵的作用—新的CEO塞繆爾（Terry Samuel）和首席財務官德克爾（Sue Decker）。德克爾女士雖然年紀不大，在華爾街已經頗有些名頭，她可以稱得上是一為控制預算的專家。 2001年，雅虎出現了虧損。這一年，百分之九十幾的互聯網公司都維持不下去了。雅虎如果不能很快扭虧為贏前景也很渺茫。德克爾用一種簡單而有效的方法使雅虎渡過了難關。她對公司所有項目按照投入產出比排一個序，把那些責令那些虧損的項目按期扭虧為贏。在這期間，公司對那些項目沒有新的投入，這實際上就是讓那些項目死掉。期限一到，德克爾就毫不猶豫地裁撤掉那些項目。雅虎的在線支付、競拍、購物等項目就是那時裁撤掉的。德克爾的這種休克療法馬上控制住公司的預算，完成了截流。接下來開源的認為就交給了新上任的CEO塞繆爾了。
塞繆爾原來是時代華納公司下屬的華納兄弟電影公司兩個共同CEO之一，從資歷上看，他並不足以勝任互聯網領袖雅虎公司CEO的職務，後來事實證明了這一點。但是，雅虎的董事會看上了它在傳統媒體公司的經驗，高價聘請他來主持雅虎的工作。在很長時間裡，雅虎一直視自己為傳媒公司，而不是簡單的互聯網公司（在美國成為DotCom公司）。總的來講，塞繆爾的思維基本上停留在傳統傳媒行業。他剛到雅虎時，對互聯網公司如何增加收入沒有明確的方向，只是按照傳統傳媒公司所有服務都有收費的做法，開始對雅虎的各項服務設計收費方法，比如100M的收費電子郵箱。即使在雅虎已經盈利不錯的2003年，他還試圖向被雅虎索引的網站收費。幸好他的這種破壞楊致遠和費羅讓網絡開放和免費初衷的想法最終沒有得到實現。這時，塞繆爾抓住了一個偶然的機會，為雅虎開闢了新財源。
當時維持不下去的GoTo公司變身成了Overture，想出了一種在搜索結果中競價排名的方法。 Overture自己不提供搜索服務，就找到了雅虎。塞繆爾正不知道怎麼從搜索的流量中掙錢，就抱著試一試的心裡答應了Overture。很快，搜索競價排名給雅虎帶來了巨大的財富，精明的塞繆爾暗地裡已經決定買下Overture。但是，雅虎當時只有八十億美元的市值，而Overture的股價高達三十億美元，兩家公司合併後，後者要占到近三分之一的股權，塞繆爾覺得太貴了。兩家公司斷斷續續談了很久沒有結果。但是，塞繆爾已經決定在進軍搜索市場，他當機立斷地搶在微軟明白過來以前以極低的價錢買下了被Google打得奄奄一息、但是仍然有完整的搜索引擎並為MSN服務的Inktomi公司。微軟的傲慢使得它喪失了進軍互聯網的良機。雅虎購買Inktomi時還有一個小插曲。 2002年的一天，雅虎的員工突然聽到窗外一陣喧囂，大家擠到窗口一看，來了一輛立了一個大牌子的巨大卡車，上面印著Google幾個大字。當時雅虎和Google還是合作夥伴，雅虎的員工都莫名其妙Google來搗什麼亂，仔細再一看在Google底下有Inktomi幾個很小的字，還有一句大意是“讓我們回來”的話。原來是Inktomi的人來向雅虎傳遞一個在Google高壓下希望投到雅虎懷抱。不久，雅虎收購了Inktomi。在此時，Overture買下了老牌搜索引擎Alta Vista，自己雄心勃勃地做起搜索，但是，在Google幾次重擊下，Overture的市場迅速收縮，股價一落千丈。塞繆爾這時出手，順利以一個很低的價錢買下了Overture，從此完成了雅虎獨立於Google進軍搜索市場的佈局。 2002到2003年，是互聯網產業大洗牌的年代，雅虎通過十幾億美元收購了除Google和Ask Jeeves以外的所有的搜索引擎和擁有數十萬廣告商的Overture。應該講，塞繆爾商業收購是非常成功的。塞繆爾在擴展雅虎新的市場，使雅虎扭虧為盈方面功不可沒。依靠搜索廣告的收入，到2005年，雅虎業績達到頂峰，而塞繆爾也成為當時美國收入最高的CEO。
水滿則溢，月滿則虧，一個公司的發展有波峰和低谷本來是一件很正常的事。但是，雅虎在2004-2005的波峰呆了沒有兩個季度就跌入了谷底，作為CEO的塞繆爾當負主要責任。雅虎的收入靠傳統的品牌廣告和在線搜索廣告。前者是媒體品牌的競爭，不僅是Google，而且任何網站都無法在這方面和雅虎競爭。後者是技術的競爭，是Google的強項。塞繆爾看到搜索廣告的前景後，決定在搜索上和新起的Google在搜索技術上一拼，奪回搜索之王。這種錯誤的擴張將剛剛複甦的雅虎推到了不必要的危機中。塞繆爾和所有人一樣，知道雅虎的搜索和從Overture買來的廣告系統都比不上Google的同類產品，因此迅速擴充工程部門追趕Google，他甚至建立起以研究為主的雅虎研究院，並請來很多專家。但是雖然工程師們夜以繼日地工作，但是新的廣告系統始終出不來。塞繆爾先後換了三個工程的副總裁，最終只搞出來一個讓所有人大失所望的Panama廣告系統。而在雅虎有優勢的品牌公告方面，塞繆爾沒有做任何重要的事情。塞繆爾盲目的擴張，擠壓了雅虎的利潤空間，並把雅虎變成了一個既不是技術公司，又不是媒體公司的四不像的怪物。
本來，如果塞繆爾這時候能知其雄守其雌，也不至於讓雅虎的業績持續下滑。他在遇到阻力後，不但沒有能夠停止無謂的擴張，而是文過飾非，忽悠投資者，犯下了他致命的錯誤，這最終斷送了他的職業生涯，也使得華爾街拋棄了雅虎。早在2004年，雅虎的盈利增長已經達不到華爾街的預期。它靠大量拋售Google股票創造了虛高的盈利，這雖然騙不了華爾街的職業投資者，但是能騙得廣大的散戶。這樣，2005年雅虎基本上維持了股價。從2006年初開始，雅虎拋完了Google的股票，業績下滑，已經達不到華爾街的預期了，如果此時塞繆爾承認雅虎的困難和問題，並且將精力花在雅虎在行的品牌廣告上，雖然暫時會有些困難，但是可以保證雅虎的長期穩定的發展。可是，塞繆爾每個季度在沒有達到華爾街預期的財報出來後，總厚著臉皮講“我們這個季度又很成功”，然後吹噓他精心打造的Panama廣告系統，彷彿這樣系統一旦出來，雅虎就能從Google手里奪回廣告搜索廣告市場，投資者只好一次次相信他。雅虎的股票連著幾個季度總是先跌後漲。跌是因為它沒達到華爾街預期，漲是因為塞繆爾用虛無縹緲的Panama給投資者打氣。下表顯示了雅虎近六個季度財報公佈後，股票的走向。
等到Panama在延期了兩個季度終於出來後，雅虎的廣告收益根本沒有質的提高時，塞繆爾又表示該系統需要有一些時間才能見效，一個季度後，雅虎再次未達到華爾街預期，塞繆爾再次表示要半年以上的運行時間才能看出效果，這時，傻子也能看出其中的問題了。被塞繆爾忽悠了兩年的投資者終於忍無可忍，把他轟下台了。
塞繆爾走了，留下了一個千瘡百孔的雅虎。他的繼任者首席財務官德克爾雖然是一位財務高手，但是對互聯網行業的認識實在難以恭維。她留給所有投資者的一個笑柄是創下了出售Google股票的最低價。作為Google的投資者，雅虎擁有相當多的Google原始股，包括Google上市前又給了雅虎兩百七十萬股。德克爾居然以低於Google上市價（85美元）的價錢82.62美元在Google上市前私下賣給了投資公司。這個低價始終沒有人能接近過。這件事本身不僅說明德克爾對互聯網市場一點感覺沒有，而且作為公司第一把手的大局觀很差。出身華爾街的德克爾應該深知投資公司為了降低風險常用的對沖（hedge）手段。在具體到Google的股票上，雅虎的做法應當是持有，因為如果Google失敗，股票跌到零，雅虎在整個互聯網就沒有了對手，損失掉Google的股票無非是小的局部損失，但贏得的是整個互聯網。反過來，如果Google股價倍增，說明相對來講雅虎業績在下降，這時再賣掉Google的股票可以成倍的得到現金，再回來和Google競爭。 （如果雅虎把Google的股票持有到今天，超過40億美元，這筆錢比雅虎從成立至今運營利潤總和還多50%。現在，雅虎交到了德克爾手裡，它的前景堪憂。我們前面提到的IT行業的浪尖上的公司，除了後來分崩離析的AT&T，每家都有最優秀的領導人，比如IBM的郭士納，微軟的蓋茨和鮑爾默，英特爾的格羅夫和思科的錢伯斯。但是，雅虎現在卻一位這樣的領袖。