第103章 8、有魄力，才有上市傳奇

“新加坡資本市場讓旺旺太受委屈，我喜歡贏。”旺旺集團董事長蔡衍明在接受一家媒體專訪時，首度講述中國旺旺（0151.HK）200天內從新加坡退市轉投香港上市的傳奇。 作為轉投香港上市的關鍵一環，蔡衍明拋開了投資銀行和私募，而是以私人公司名義向12家銀行財團聯合借貸億美元，買下在外流通的股權。這是銀行借給私人公司的非常高額的貸款記錄，也由此促成了近兩年來亞洲規模最大、槓桿比率最高的巨額槓桿融資收購（Leverage Buyout）案例。 “我不知道害怕，不拼怎麼會贏？”就像19歲時，他毅然挑起父親騎虎難下的“爛攤子”一樣，他終於使自己的名字在50歲這年，列在台灣最有錢人的第6位榜單，躋身全球富豪之列。

對旺旺在新加坡市值受嚴重低估的狀況，高盛曾表現出極大興趣。 1996年，在新加坡掛牌的“旺旺控股”，雖然每年淨利率達16%，但只有15倍的市盈率，而同年在香港上市的康師傅控股（0332.HK）則一路突飛猛進，一段時期市盈率竟達40倍。 “從財報上來看，康師傅的營業額是旺旺的2倍，但兩家的利潤卻是相近的。”蔡衍明又看到在香港上市的蒙牛（2319.HK）也有不錯的表現，“輸人的感覺不好，我們企業狀況和品牌價值均不輸別人，為何在資本市場的表現要差這麼多？”“高盛來勸說時，我沒在意，後來瑞士銀行也來了。” 在多家投行和私募鼓動下，蔡衍明意識到，如果轉投香港上市，公司市值將會翻番，他動心了。

蔡衍明一度在H股和A股之間徘徊。對於旺旺而言，目前約有90%的市場在中國大陸，但中國旺旺控股公司無法與其在台灣的公司剝離，A股上市將涉及“同業競爭”的問題，且當時港股正熱，考慮到擴大國際品牌，蔡衍明最終選擇了香港。 不過，蔡衍明透露，隨著A股上市機制越來越完善，旺旺未來也會考慮A+H股上市的可能性。畢竟，企業終將以深耕中國內需市場為目標。 投行和私募們表示想提供資金，幫助“旺旺控股”完成異地上市的目標，精於算計的蔡衍明不忍利潤共享，決定用自己的團隊替代專業私募。 令蔡衍明沒有想到的是受全球次級債風暴影響，香港股市數週之內，股指狂瀉，多家新股叫停上市計劃。然而，中國旺旺依然如期在香港頂著寒流上市，但將招股價從每股港元下調至3港元。

對於當時的價格，蔡衍明搖頭不願評價是否滿意，只自嘲說，“尚在潛水階段”。儘管如此，公司市值卻由新加坡退市前的30億美元增至51億美元。股價沒有預期的火爆，蔡衍明仍自得於自己毅然轉異地上市的魄力，這一舉動，也被業界稱道為經典。 緊接著，蔡衍明做出了令業內不可思議的動作，以私人公司名義向高盛（亞洲）、瑞士銀行、法國巴黎銀行等12家銀行團聯貸億美元。 “開始時，我們和每家分開談，要求3家主辦行各通過5億美金額度，這不是容易的事情，是銀行給私人公司非常高額的貸款記錄，也是亞洲罕見的巨額槓桿融資收購案例，沒想到很快通過銀行的內部審核，兩個禮拜內全部搞定。”回憶起來，蔡衍明如今滿是自豪，畢竟這體現了12家銀行財團對其本人和“旺旺品牌”的莫大信任。

這筆資金幫助蔡衍明將在新加坡的流通股票以每股美元收購，完成企業私有化。緊接著，“旺旺控股”正式在新加坡退市，市值30億美元。 當初在新加坡上市時，旺旺旗下的食品飲料、酒店、醫院、地產等多個事業部共同捆綁，導致投資者對公司主體認識不清，對股價造成了一定影響。 退市之後，旺旺幾個月內進行了重組，核心業務食品飲料業務單獨剝離在港上市，旗下醫院、酒店、房地產等業務則分拆至另一家新成立的“神旺控股”公司中，為蔡衍明家族私有。 對中國旺旺財務總監朱紀文來說，2007年這一年異常難忘。 “前後要蓋100多個章。一方面要顧及到相關地區的法令制度，另一方面必須要在最短的時間內完成企業重組和相關單位審核認證。”

朱紀文介紹，旺旺有將近200個會計主體，分佈在新加坡、日本、中國大陸和台灣、香港地區，全部要重新查賬，律師會計師先第一輪調查之後，券商也要重新驗證，中介機構也跟隨抽查。香港證監會要求最嚴格，所有營業所過去三年跟旺旺的每筆交易都要查證，市場佔有率、行業排名的依據都要有章可循，手續相當繁瑣，很多人不眠不休。 現在，旺旺吸引了統一企業、李嘉誠旗下的長江實業集團、華人置業集團主席劉鑾雄等9家基礎性投資者，總投資金額億美元。從中國旺旺在香港交易所公開招股，到後來以每股3元港幣上市，由於受大環境影響，市盈率約為20倍，市值51億美元，但比退市前增長7成。 “必須得抓緊啊，我個人有20幾年沒有借錢了，還從未背過這麼大筆債務，每天的利息高達15萬美元！銀行都在盯著我呢！”回憶起當日的焦灼，蔡衍明哈哈大笑，毫無疑問這種豪爽注定了旺旺帝國未來的繁榮。

做生意要把握時機，在機會面前要有魄力。有緣人來了你要接緣，有時生意也要講點緣份的。有的冷門貨過了這個村就沒有那個店了。如果你不出手，就要等一段時間了，可能會影響你的企業周轉。 在許多人看來，機會都讓別人佔領了，這裡不會有機會了，努力也沒有用。而優秀的企業家卻認為，積極並善於尋找和發現市場空隙，見縫插針，這樣才能先於別人開拓新市場，引領市場潮流。 在商業競爭中，誰抓住了機會誰就能把握成功，而沒有見微知著、善於捕捉和敏銳判斷的能力，就不可能抓住瞬息即逝的商業機會。但想是一回事，做又是一回事，想到了就要做，有了好想法不付諸實踐，夢想永遠只能是夢想。做生意都必須從好的想法開始，而差距就在於，成功的商人把好的想法變成了現實，而那些只停留在夢想中或者是遲遲不肯著手去做的人就會失敗。

美國在線時代華納創始人泰德·特納說：“看準了事情就要敢於冒險。在CNN，夢想也可以變為現實。”機會是個美麗而又性情古怪的天使，她會突然降臨到你的身邊，如果你稍有不慎，她就會飄然而去，不管你是如何扼腕嘆息，她都不會回來。所以，必須成功地把握好降臨的機會。在商業活動中，是否能抓住機會，完全可以決定你是不是會有所建樹。 “通往成功的路上，到處是錯失的機會。坐待幸運從前門進來的人，往往忽略了從前門進入的機會。”或許，我們能夠從這句諺語中得到一點啟發吧！