第135章 飛來橫禍

2006年5月16日，豐原生化公告，三屆十六次董事會決議通過了《關於公司2006年非公開發行股票方案的議案》，這意味豐原生化即將在資本市場進行第四次融資。 本次發行方式為非公開發行，發行對象為特定機構投資者。發行數量最多不超過2億股（含2億股）。發行價格不低於本次董事會決議公告日前二十個交易日公司股票收盤價算術平均值的102%。募集資金計劃投入兩個項目：1.年產30萬噸無水酒精項目；2.年產18萬噸乙二醇項目。 當日豐原生化股票高開低走：以漲停價格6.95開盤，一路下跌，收盤為6.04元，下跌4.43%，同日上證指數下跌3.06%，收於1613.25。 豐原生化是資本市場上的大牛股，從2005年12月7日除權收盤價2。71元，到增發公告前6.32元，上漲133%，而同期上證指數只上漲51%。

因此，此次股票調整也是正常的，但是發行時機不好，增發價格實際為不低於5.018元，這就意味著如果出現股票下跌，增發就會失敗。 對豐原生化的業績懷疑來源於江山爭奪戰，2003年12月經濟觀察報首開先河，指責虛假出口。 2004年第04期《新財經》刊登《豐原生化浮華背後的謎局》。上述報導都曾對豐原生化的股票產生影響，但是最終都被化解了。 2006年5月24日，上海證券報刊登《豐原生化：酒精產品何以突生暴利》，該文只是部分質疑。申草因為在提供華源製藥財務造假線索中，研究了江山爭奪戰，聯想到那篇虛假出口新聞，於是對豐原生化產生了極大的興趣。 6月28日，和訊網刊登申草的一篇文章《G豐原：又一起10億元級造假大案？ 》：

2005年10月，我們曾以《多年造假，榮華實業（600311）已奄奄一息》為題揭發該公司涉嫌重大財務造假，儘管該公司極力否認，可是停產一年多的事實無法改變。但榮華實業2005年報仍實現收入3.11億元，淨利862萬元，北京五聯方圓出具了乾淨意見，甘肅證監局出具的整改報告也無關痛癢，我們就是搞不懂停產那麼久的企業哪裡來的2.5億元產成品，而且還能實現盈利？ 股市在全國人民盼漲的氛圍中，靠資金推動又恢復性上漲了，絕大部分公司也完成股改了，上市公司的股票交易又活躍起來了，一切似乎很美好！上市公司的質地變了嗎？我們不禁要問，面對榮華實業類似的公司，後股改時代，上市公司弄虛作假、圈錢騙錢的行為改變了嗎？我們的監管機關的監管手段和監管思路改變了嗎？

讓我們來看一起另外一家上市公司，這家公司可是深成指100成份股，主業與榮華實業有點相似的上市公司——G豐原（000930）也有重大財務造假嫌疑，這家公司主業也是農業加工業，主要生產檸檬酸、食用油、氨基酸、澱粉醣類以及酒精等產品，這些產品都是競爭過度甚至是全行業虧損的產品，可是該公司上市以來報表業績一直不錯。 …… 豐原生化的檸檬酸業績在2003年12月曾遭到《經濟觀察報》強烈質疑，該報記者洪諍曾以《財務報表暴露種種疑問豐原生化虛增出口謎團》為題報導了豐原生化涉嫌銀廣夏式財務欺詐。 …… 豐原生化截止2006年第一季報，總資產73億元、淨資產23億元，上市以來共實現淨利6.85億元，可是真實的財務狀況又如何？

這是不是又是一起十億元級的財務造假大案？ 如果是這樣，廣大投資者是不是要對類似G豐原之類炒概念、炒股票的上市公司給予更多的關注，監管機構是不是要給投資者一個結論呢？ 客觀來說，申草這篇報導專業性不強，還比不上洪諍，因為沒有什麼新意。但是危害極大： 第一，標題醒目，加上申草已經有知名度，本文傳播範圍非常廣，影響大。 第二，本次襲擊，豐原正在籌劃增發，對增發來說，股價很重要，此刻股市處於1600點左右橫盤，方向不明朗，股價如果下跌，機構就不會參與認購。 第三，外部宏觀調控，本來銀行就要收縮貸款，一聽說豐原有10個億的造假，管他是真是假，先把錢要回來再說。 7月3日，豐原生化公告，又一次澄清事實，然而這次豐原的對手完全不一樣。洪諍是職業記者，有工資拿，申草是乾什麼的？就是靠這個出名混飯吃的，前者是軟硬都會吃的，後者卻是一根筋。

7月4日，申草再次發表文章，表示在看過昨天的澄清公告後仍堅持兩點質疑：一是G豐原巨額資金被佔用；二是其在建工程有巨額虛增。再結合預付賬款、存貨等因素，仍堅持G豐原涉嫌10億級財務造假嫌疑的判斷。 當日，豐原生化開盤就大跌，最後跌停，股票價格5.16元。 7月5日至7日，安徽省證監局派員對申草所提疑問進行調查。 7月21日出具的結論是：“媒體質疑的相關事項與豐原生化實際情況不相符合。” 申草的戰鬥精神鼓舞了同行，上海證券報決定來個猛的，落井下石，組織專人到豐原深入挖掘。 8月30日，上海證券報以三個專版、2萬多字，刊登豐原系列新聞《G豐原的十字路口豪賭燃料酒精》、《豐原酒精：環保與產能的兩難》、《豐原生化兩主業盈虧謎局》、《豐原油脂虧損之源》。

各位讀者，要知道上海證券報是什麼報？它是三大證券報之首，不是一般的小報，也不是靠吸引眼球的財經雜誌，如此大規模進攻一家上市公司，為什麼？ 一個次要原因是豐原系股票都是深圳的，平常業務關係少，否則也不會這樣幹。最主要原因，它曾是江山爭奪戰中華源派第一新聞作戰部隊，估計是看到華源完了，心裡也感覺淒涼：老大，我沒有辦法救你，乾脆幫你報一下私仇吧！ 9月7日，可憐的豐原生化再次發表公告，然而已經身負重傷，股價早已在增發價之下了。 豐原生化到底有沒有問題？ 說真話，中國的任何上市公司都有問題，只是程度不同。客觀來說，作為生化行業的第一巨頭，在其他小企業能存在的情況下，它就是有問題，也不是什麼大問題呢？

豐原面臨的麻煩不是豐原生化本身，而是豐原集團，想想一個以負資產起家的弱市國企，靠什麼發展？ 同樣是銀行貸款。 在銀行貸款緊縮的情況下，豐原集團的資金也很困難，但還是能挺過去的。可被指責10個億的造假，這就不是小事情：一方面豐原生化融資泡湯了，影響了豐原集團的市場形象；另一方面銀行也開始加緊催款，能收的收，能貸的不貸，短貸長投同樣是豐原的軟肋。 什麼是中國的銀行？ 在你強大的時候，主動送錢給你花，你不貸款就是不夠意思，讓你頭腦發暈。在你虛弱的時候，主動拿刀逼你還，你不還錢就是違反法律，讓你痛哭無聲。 豐原被迫進行戰略調整，全線收縮。 企業戰略收縮，有兩種情況：一是主動收縮。就是把其他非主營產業特別是其中非盈利資產處置出售，這樣集中資金發展核心優勢產業，可以優化產業結構和資源配置。二是被動收縮，就是為了解決短期資金危機，快速轉讓資產，由於是被動的，往往是靚女先嫁，因為只有靚女才能馬上賣掉，這樣的收縮是破壞性的，以犧牲未來的發展潛力來化解短期債務危機。

顯然在宏觀調控緊縮下，在造假事件的打擊下，豐原只能採用被動收縮，快速處置較好的資產。 點評：和華源一樣，短貸長投也是豐原的軟肋，飛來橫禍給豐原沉重打擊。有時，媒體的力量太強大。