第77章 猴年流言

2004年2月3日，農曆正月十三，剛剛進入工作狀態的豐原集團，突然發現各大媒體紛紛傳來不利的消息，上市公司指定發佈公告的三大證券報同時刊登EA公司虛假出資的新聞，顯然，華源精心發起了一場大規模的新聞戰。 《中國證券報》刊登新聞，新聞剪輯： 華源製藥稱EA公司未履行對江山製藥增資義務 備受關注的華源製藥合併子公司江山製藥財務報表的紛爭出現了新進展：華源製藥今日公告顯示，中糧國際在香港的子公司EA公司至今未履行增持股權的出資義務。 華源製藥公告稱，在對江山製藥各方股東出資情況進行核查後發現，1997年江山製藥四方股東簽署《股份重組協議》，EA公司增持16%的股權，但EA公司當時以屬於全體股東所擁有的資本公積金辦理了驗資及相關變更登記手續後，實際上至今未履行增持股權的出資義務。

江山製藥董事長趙光明向記者表示，EA公司未實際出資因而也不享有相應的股權，江蘇華源及其他股東也未獲得因減持股權而應獲得的撤資款。因此，根據有關法律，1997年江山製藥的股份重組實際上是無效的，各方股權比例仍保持原先的狀態，江蘇華源所持江山製藥股權仍是51.93%，而不是42.05%，無論是從絕對控股權還是從實際控制權來看，母公司華源製藥合併江山製藥報表都是合法的。 據趙光明介紹，江山製藥成立於1990年，由江蘇華源的前身國營靖江糖廠出資，佔67%的股權，與鍾山公司、江蘇醫保合資組建，可以說江山製藥是從江蘇華源（靖江糖廠）分離出來的子公司。 1995年增資擴股，EA公司作為第四方股東以溢價形式進入，出資1000萬美元持有江山製藥12.6%的股份。此後兩年國際維C市場價格大戰，江山製藥也遭遇困難，虧損嚴重。

1997年各方股東簽署股份重組協議，在註冊資本總額和投資總額保持不變的前提下，調整各方持股比例，江蘇華源由53.93%減至44.05%（包括後來轉讓給新蘭公司的2%股權），江蘇醫保由4.37%減至3.57%，RT由29.10%減至23.78%，EA則受讓上述三方股東減持的全部股權，持股比例由12.6%增至28.6%。 根據協議，各方應根據所增減的股份比例補充或撤回相應資本，EA應補充注資417.06萬美元，此外，EA還應注入254.51萬美元作為公司的資本公積，實際上是溢價增持股權。由於豐原集團收購EA、RT股權以及EA擬收購RT所持江山製藥的股權引起的江山製藥控股權之爭，以及有關各方對華源合併江山製藥報表的異議，江蘇華源於春節前對有關事宜進行了核查。

趙光明表示，經核查發現，從1997年重組協議簽署以來，EA公司從未向江山製藥注入一分錢，而是將屬於公司全體股東的資本公積金中的417.06萬美元進行了驗資，作為自己對江山製藥新增註冊資本的出資，更沒有支付應補充的254.51萬美元資本公積金。其他股東包括江蘇華源也沒有因降低持股比例而收回原先投資的股本款。 江蘇華源的代理律師段天慧（化名）表示，根據我國法律法規，中外合資企業合營各方應以自有資產出資，資本公積金屬於全體股東所有，未經合法程序的分配不屬於某一具體股東所有，任何一個股東不得佔有或支配合營公司的資本公積金。 EA公司用江山製藥的資本公積金作為出資，顯然不合法。這表明EA公司的出資並沒有到位，因而不能享有相應的股權。

此外，靖江糖廠和江蘇醫保均屬國有企業，根據國家法規，以國有資產投資的中方投資者股權變更時，必須經有關國有資產評估機構評估並經國有資產管理部門確認。而江山製藥1997年股權變更並未履行這一法定的審批和確認程序，依法不能夠生效。因此EA在江山製藥的持股比例仍應是12.6%，而不是28.6%；江蘇華源的持股比例則應為51.93%而不是42.05%，處於絕對控股地位。據悉，江蘇華源已將上述情況上報中國證監會。 《上海證券報》刊登新聞，新聞剪輯： 爆出EA公司虛假出資華源製藥並表風波峰迴路轉 對江山製藥的股權之爭爆出EA公司虛假出資隱情 究竟誰是江山製藥的第一大股東？到底是安徽豐原還是中國華源應該擁有對江山製藥的實質控制權？華源製藥對江山製藥的財務報表是否應該合併？近一時期，被市場炒得熱鬧非凡的豐原與華源股權之爭，突然爆出令人意想不到的重大內幕，使一直撲朔迷離的股權之爭有望出現峰迴路轉。

在整個事件中一直扮演衝鋒角色的江山製藥股東，即EA公司，在1997年對江山製藥進行增持股份時沒有實際出資到位，而是將屬於合營公司江山製藥全體股東擁有的資本公積金中的417.06萬美元作為對江山製藥新增註冊資本的出資。日前，江山製藥大股東江蘇華源意外獲得這一重大發現。 隱情浮出水面 從法律角度講，作為江山製藥外資股東的EA公司，挪用資本公積金作為出資款，屬於虛假出資，這種行為是對其他股東利益的侵害。上海市華益律師事務所律師段天慧博士日前接受本報採訪時強調。 處在這場股權之爭漩渦中的江蘇華源，不知這次是否因禍得福。因對江山製藥根據實際控制原則而合併報表問題存在爭議而鬧得焦頭爛額的江蘇華源，在今年春節前開始對江山製藥進行稽核，沒想到，稽核就有了重大突破。

追溯起來是在1997年5月，那時，江山製藥合資四方股東經過友好協商，決定對江山製藥原有股份比例進行重組。 …… 最近一直奔波忙碌於股權之爭的江蘇華源兼江山製藥董事長趙光明介紹說……大股東靖江糖廠一直以為，重組協議簽訂後，EA公司的出資就已經到位。 …… 然而，時隔6年以後，控股股東地位岌岌可危的江蘇華源在危難之中顯身手時卻意外發現，EA公司依據重組協議提高持股比例後，並沒有向江山製藥履行相應的出資義務，而是…… 一段塵封的歷史隱情，就此浮出水面。 第一大股東主張權利 近來被推到前台的EA公司，可能不得不陷入被動。江蘇華源在上報證監會的文件中明確表明：EA未履行相應的出資義務，不能夠享有增加的股份比例所對應的股權。

江蘇華源強調兩點。其一，股東出資不能用所有權歸合營公司的資本公積金作為投資款，股東必須用自己享有所有權的現金或資產出資…… 因控股權之爭，這段時間一直坐在風口浪尖上的趙光明從很受傷，到終於揚眉吐氣。他說，任何一個股東不得佔有和支配合營公司的資本公積金，EA公司用合營公司各方股東所共有的資本公積金作為其出資，明顯不當。 江蘇華源強調的第二點是，國有法人股股權的變動，必須經過嚴格的法定程序才能生效。在這一股權重組協議中，減持股份的另外三家股東中有兩家，即靖江糖廠、江蘇醫保屬於國有企業，即所持合營公司股份屬於國有資產。作為律師的段天慧強調，證據表明，上述股權重組協議關於上述兩家國有股權變動的約定並未履行這一法定的審批和確認程序，依法不能夠生效或者無效。

緣何人人愛江山 豐原集團與中國華源，圍繞對江山製藥控股權和控制權的爭奪，實際於2002年10月就開始潛流急湧。到了2003年6月，伴隨著世界維C價格的大幅飆升，雙方的爭奪突然公開爆料。江山製藥一時間成為炙手可熱的香餑餑。 作為中國四大維C出口企業之一，作為世界範圍內主要維C製造供應商之一，江山製藥的確魅力四射。江山製藥於1990年投資成立，2003年世界維C市場的回暖，使江山製藥生產出口形勢一派紅紅火火，行業分析人士估計，江山製藥全年生產產量可能達到近1.6萬噸。 國外藥業巨頭對國內僅存的幾家維C企業一直虎視眈眈。 2000年底，羅氏公司開始與江山製藥接觸，商談收購事宜。不過，2002年6月，羅氏公司收到德國政府反壟斷局的非正式文件，羅氏不得已主動停止與江山的合作。

與此同時，近年來在醫藥行業迅猛崛起的中國華源集團，正在各地大舉收購醫藥資產，當然也對江山製藥青睞有加。 2000年7月，華源集團整體收購了江山製藥的控股股東靖江糖廠，2001年元月，通過資產置換，將靖江糖廠置換進上市公司華源製藥，華源製藥對其控股91.5%，並將其更名為江蘇華源。由此，作為間接第一大股東，與江山製藥合併財務報表。 不料，安徽豐原集團也暗中相中江山製藥。據悉，2002年9月30日，豐原集團委託香港中聯在香港收購了中糧集團所屬的EA公司和江蘇海企所屬的RT公司。豐原集團此番巨資在境外收購江山製藥的兩家外資股東公司，意在取得對江山製藥的實際控制權。由此，一連串的爭奪戰從暗到明，不斷上演。關於華源製藥合併江山製藥報表的行為也成為被攻擊的軟肋。

狙擊橫刀奪愛者 顯然，豐原集團的橫刀奪愛，對華源製藥的打擊重大。華源製藥一度背負著財務造假的嫌疑，公司股價也從去年下半年開始一路走低。不少當初因維C價格大漲，而對華源製藥看重的機構投資者，在拋售股票的同時，無奈地表示，雖然造假之說可能是無稽之談，但作為投資者，還是希望盡量遠離各種漩渦和風險。 豐原與華源的戰火也日趨升級。 2003年12月10日，華源製藥公告稱，仲裁委員會已受理EA、RT公司所屬的江蘇華源作為被申請人的江山製藥股權轉讓爭議案仲裁的請求。此次請求仲裁的內容是裁決被申請人根據有關規定，對於RT公司將其持有的江山製藥23.78%股權轉讓給EA公司的行為放棄優先購買權，並配合完成全部轉讓手續。 憤怒的華源開始出手反擊。原定於2003年12月26日進行的仲裁，並沒有按期開庭。據悉，原因是被申請人江蘇華源提出，RT公司在《公司章程》及中的註冊地址與向仲裁庭提交的註冊地址不是同一個主體，前者註冊地為香港，後者為維爾京群島。應江蘇華源的強烈要求，仲裁庭後作出裁定：給江蘇華源重新答辯和提出反請求的法律期限。據段天慧透露，江蘇華源不排除將此次對EA公司虛假出資的發現，屆時提交仲裁庭。 而關於對虛假出資的重大發現，引發的將是兩大股東在江山製藥持股比例的戲劇性變化。江蘇華源在上報給證券監管部門的材料中，明確陳述了意見和要求。 …… 江蘇華源沒有實際收回投資股本款，在合營公司中依法享有的持股比例應為51.93%，而不是42.05%…… 這場頗受關注的股權之爭究竟會以怎樣的結局收場？讓我們繼續關注。不過，在資本市場，沒有永遠的敵人，只有永遠的利益。 《證券日報》刊登新聞，媒體剪輯： 華源製藥董事長趙光明表示“華源”仍控股“江山” 針對合併江山製藥報表引起的風波 ……江蘇華源近日對其控股的江山製藥進行稽核，確認江山製藥股東之一的EA公司增持的股份比例沒有實際出資到位，其他股東減持股份也沒有實際收回原來的投資股本款。按照法律規定，沒有出資不得享有股權，沒有收回股本款，仍繼續享有股權。華源製藥無論基於實際控制還是絕對控股合併江山製藥報表都是合理合規的…… 同日，《國際金融報》刊登新聞，新聞剪輯： 出示新證據華源製藥否認財務造假 2003年年中爆出的“華源製藥財務造假風波”驚動證監會和交易所，該事件近日又有重大進展。 2月2日，處於焦點的江山製藥向記者出示了一份新證據，表示外資股東EA公司虛假出資在先，華源製藥不存在財務造假。 控制權引出造假案 …… 新證據 “EA公司虛假出資在先，華源才應該是江山製藥絕對控股股東。”沉默了一個月的江蘇華源和江山製藥董事長趙光明2月2日向記者出示了新證據後信心十足地表示。 “而且這只是對會計處理的不同理解問題，談不上財務造假。” …… 2月2日下午，記者致電豐原集團副總經理孫朝輝，孫朝輝平靜地表示，虛假出資的認定不是那麼簡單的事情，要會計師確認，要與EA溝通，否則別人不會答應，如果真有虛假出資的話那也是中糧的事情，也就是說中糧虛假轉讓股權，“那樣的話我們將要回我們的東西，而且要要回的東西很多。” 點評：猴年流言是華源精心策劃的一場反擊戰，目的一是繼續拖延仲裁，二是繼續合併報表。但是這聲勢浩大，確實讓人替豐原擔心。