沒有任何公司比惠普更能代表矽谷的神話了。 1934年，斯坦福的兩個畢業生休伊特（Hewlett）和派克特（Packard）躺在斯坦福的草坪上憧憬著這大蕭條（Great Depression）過後的美景。兩個打算辦一個電子公司，至於這個公司的名字應該叫Hewlett–Packard還是該叫Packard-Hewlett，兩個人決定拋硬幣看運氣，最後結果是Hewlett贏了，便有了HP這個名字。但是，直到1939年這個公司才正式成立，創辦資金只有區區500美元，公司的主要業務是示波器的電子儀器。經過二次大戰，惠普得到了發展。這時一個機遇使得惠普、矽谷和斯坦福同時興起。
二戰後斯坦福大學遇到財政困難，斯坦福有8000多英畝的土地，相當於十多個頤和園大小，而它真正需要使用的土地可能連十分之一都不到，至今斯坦福荒著的土仍然地佔一大半。但是根據斯坦福夫婦的遺囑，大學的土地是不能出售的，因此，無法直接從閒置的土地上掙錢。後來有一個叫特爾曼的教授想出了一個辦法，他仔細研究了斯坦福的遺囑，發現上面沒有禁止斯坦福把地租出去。於是，斯坦福就拿出一片土地，辦起了斯坦福工業園（Stanford Industrial Park），惠普公司成為進駐工業園的第一批公司。惠普公司從這裡起步，生意得到了長足的發展，很多公司也隨著進駐斯坦福工業園。到了計算機時代，由於這些公司大多從事和半導體有關的技術，從此這里便被稱為矽谷。而斯坦福大學，不但度過了難關，而且從六十年代起，一躍成為世界頂尖名校。惠普則成為矽穀神話的典型代表。
幾十年來，惠普和斯坦福互相提攜，堪稱廠校合作的典範。惠普從斯坦福獲得了無數優秀畢業生，同時在財政上給予斯坦福極大的支持。就是在很長時間裡，惠普是斯坦福最大的捐助者，包括帕克特捐給斯坦福電子工程系的系館。
到九十年代前期，惠普的業務穩步發展、進入高峰，從示波器、信號發生器等各種電子儀器和昂貴的醫療儀器如核磁共振，惠普都是質量和技術的卓越代表。六十年代，惠普進入小型計算機領域，八十年代進入激光打印機和噴墨打印機行業，它還是噴墨打印機的發明公司。九十年代，惠普進入微機市場。整整五十年，惠普的發展都一帆風順。如果在九十年代初問一問矽谷最有名的公司是哪一家，十個人中有十個會回答惠普。當時，惠普是很多斯坦福學生首選的工作公司。順帶提一句，惠普是最早進入中國計算機市場的公司之一。
九十年代後期，惠普經歷了不很成功的轉型，這個曾經輝煌的矽谷巨星漸漸黯淡下來了。今天，在斯坦福孕育出的眾多公司中，大家很難將惠普和思科、英特爾和谷歌排在一起。如果沒有奇蹟發生，以後它的前景依然黯淡。
當然，有些人會覺得我把現在全世界營業額最高的計算機公司（今天的惠普營業額仍然比IBM高）說成是前景黯淡的昔日黃花有點危言聳聽。但是如果看看下面兩張圖表，就不難看出其中的道理。
圖中的藍線代表公司的營業額，紅線代表純利潤，單位都是百萬美元，而黃線部分代表利潤率。上面這個公司除了在兩千年後經濟衰退時營業額有過下滑外，一直保持增長，而純利潤更是直線上升，利潤率從十幾年前的6-8%（圖中擴大了十倍）增加到現在的10-12%。實際上，2000年該公司營業額下滑是因為它賣掉了一些效益不好的部門，而利潤並沒有影響。按照巴菲特的投資理論，這個公司的股票可以購進並長期持有。
現在讓我們來看看這個公司，1999年以前，它基本上和第一個公司的曲線吻合，雖然它的利潤率相對較低。但是，2000年以後，它的營業額雖然基本上是直線增長，卻有兩次小的滑坡。糟糕的是它的盈利卻忽高忽低。它的利潤率不僅沒有上升，還略有下降，而且一直在10%以下。因此，這家公司的盈利能力值得懷疑。如果我們再了解到它2002年到2003年營業額猛增是因為買下了一家很大的公司，那麼我們對這家公司自身發展的能力就更懷疑了。根據巴菲特的觀點，這種忽上忽下的公司不能投，因為它保不齊哪天就會垮掉。
現在讓我們來看看謎底，這到底是哪兩家公司。第一家是通用電氣GE，第二家是惠普，這是世界上電子行業兩家最大的企業。考慮到GE不能算一個純粹的IT公司，那麼惠普可以坐上IT行業營業額的頭把交椅。本來作為世界上最大的微機廠商，惠普本來應該是微機革命的最大獲利者，但是這近二十年來它走到搖搖欲墜。其原因何在？
圖中的藍線代表公司的營業額，紅線代表純利潤，單位都是百萬美元，而黃線部分代表利潤率。上面這個公司除了在兩千年後經濟衰退時營業額有過下滑外，一直保持增長，而純利潤更是直線上升，利潤率從十幾年前的6-8%（圖中擴大了十倍）增加到現在的10-12%。實際上，2000年該公司營業額下滑是因為它賣掉了一些效益不好的部門，而利潤並沒有影響。按照巴菲特的投資理論，這個公司的股票可以購進並長期持有。
現在讓我們來看看這個公司，1999年以前，它基本上和第一個公司的曲線吻合，雖然它的利潤率相對較低。但是，2000年以後，它的營業額雖然基本上是直線增長，卻有兩次小的滑坡。糟糕的是它的盈利卻忽高忽低。它的利潤率不僅沒有上升，還略有下降，而且一直在10%以下。因此，這家公司的盈利能力值得懷疑。如果我們再了解到它2002年到2003年營業額猛增是因為買下了一家很大的公司，那麼我們對這家公司自身發展的能力就更懷疑了。根據巴菲特的觀點，這種忽上忽下的公司不能投，因為它保不齊哪天就會垮掉。
現在讓我們來看看謎底，這到底是哪兩家公司。第一家是通用電氣GE，第二家是惠普，這是世界上電子行業兩家最大的企業。考慮到GE不能算一個純粹的IT公司，那麼惠普可以坐上IT行業營業額的頭把交椅。本來作為世界上最大的微機廠商，惠普本來應該是微機革命的最大獲利者，但是這近二十年來它走到搖搖欲墜。其原因何在？