1987年，太陽神集團的前身廣東省東莞縣“黃江保健品廠”成立，生產一種商標名為“萬事達”的生物健口服液。
1988年1月，“生物健”在國家體委舉辦的一次全國保健品評比活動中，一舉獲得中國運動營養金獎。年初，生物健技術的持有人懷漢新辭去公職，全身心投入“生物健”。這年8月，黃江廠正式更名，將廠名、商品名和商標統一為“太陽神”。稍後，太陽神推出其著名的企業形象識別系統。
1990年，太陽神的銷售額達到了2.4億元，市場份額最高時達63％，創下了迄今無人可以超越的紀錄。同年，太陽神人才大換血，與懷漢新一起創辦太陽神的9位元老級高層人物被迫讓出自己的位置，與此同時，一批有才華的年輕人走上了高層管理的崗位。
1991年，太陽神進入“中國500家最大利稅總額工業企業”序列。
1993年，太陽神的營業額達到創紀錄的13億元。同年，太陽神向多元化進軍，懷漢新將“以縱向發展為主，以橫向發展為輔”的戰略口號改為“縱向發展與橫向發展齊頭並進”，一年內上馬了包括石油、房地產、化妝品、電腦、邊貿、酒店業在內的20個項目，並進行大規模的收購和投資活動。太陽神向以上這些項目投入資金達3.4億元，而這3.4億元幾乎全部打了水漂。
1994年7月，美國世界杯足球賽期間，太陽神在中央電視台的直播節目中播出了一條長達45秒、名為“睡獅驚醒”的形象廣告。據說這條廣告片的拍攝費用為150萬元，這在當時堪稱天價。
1994年，太陽神集團在全國大型工業企業500強評比中名列第270位，經國家體改委、中國證監委、國家統計局、中國股份制企業評價中心評審，太陽神集團被評為1994年度中國最大300家股份制企業之一。
1995年12月，太陽神作為中國大陸首家保健藥品和健康食品生產企業以“紅籌股”概念在香港掛牌上市。首日上市即跌破招股價，下跌22％。
1996年5月，太陽神上市後首次公佈業績，市場大量拋售太陽神股票。這一年，太陽神出現創業以來首次虧損，虧損額為1100萬元。
1997年，懷漢新辭去總裁職務，出身哈佛大學MBA工商管理碩士的王哲身替而代之。
1998年，太陽神的市場銷售額持續下滑。 8月8日，太陽神在冷清、落寞的氣氛中度過了它的10年華誕。
2000年3月，太陽神指控可口可樂公司侵犯其廣告著作權。 4年後，北京市高級人民法院審判太陽神勝訴。
2007年2月，太陽神獲得商務部頒發的直銷牌照，從而進入直銷領域。